חושבים שהתשואות על אגרות חוב ממשלתיות נסחרות בתשואה נמוכה יחסית? מעריכים שלאורך זמן הריבית תעלה (ובהתאמה גם התשואה לפדיון)? אם כך, יכול להיות שקרנות סל (ETF ) יכולות לתת מענה לאסטרטגיה הזו.

יש קרנות סל שמתמחות בהשקעה בשורט (מכירה בחסר) על אגרות חוב ממשלתיות (ארה"ב, גרמניה ועוד). במילים אחרות הקרנות האלו ייהנו כאשר הריבית תעלה, ותגרום לירידה בשערי אגרות החוב. קרנות הסל האלו משאילות אגרות חוב מגופם מוסדיים ומוכרות אותן בשוק. מעבר לכך – הקרנות האלו במקרים רבים, ממונפות, הן נשענות על מימון גבוה, ואז התשואה של המשקיעים בהם יכולה להיות מאוד משמעותית.

הנה קרן לדוגמה – קרן הסל  TBT, היא הגדולה בהיקפה הכספי מבין כל הקרנות בתחום השורט על אג"ח ממשלתיות.  הקרן הזו מאפשרת פוזיציה של שורט כפליים על אג"ח ממשלת ארה"ב במח"מ (משך חיים ממוצע) ארוך מאוד (20 שנה ומעלה). המשמעות של המינוף, הוא שעל כל שינוי באגרות החוב התשואה תהיה בהתאם למינוף (ובכיוון ההפוך בגלל השורט) – אם לצורך הדגמה בלבד, האג"ח יירדו ב-1% הקרן הזו תספק תשואה של 2% (שורט כפליים = פי שתיים בכיוון הפוך).