שלוש חברות מדרגות את דירוג האשראי של ישראל. איך זה מתבצע?

חברות הדירוג מדרגות באופן שונה חובות, יש חוב לזמן ארוך, ויש חוב לזמן קצר כמו כן יש כן חוב במטבע מקומי לעומת חוב במטבע זר. לדירוג האשראי לטווח קצר יש דירוג שונה, כיוון שהיכולת של גורם פיננסי להחזיר חוב בטווח הקצר קשורה להיבטים שונים מהיכולת שלו להחזיר חוב בטווח הארוך. כמו כן, היכולת להחזיר חוב בטווח הקצר נובעת ממצב הנזילות הפיננסית מאשר על פוטנציאל הצמיחה או הסיכונים העסקיים  של הגורם המדורג המאפיינים את הטווח הארוך.
סולם הדירוג מתחלק ל-Investment grade ו-Speculative grade וכל רמת דירוג מתחלקת לשלוש רמות. לדוגמה, הדירוג A מתחלק ל:-A, A ו-+A אצל S&P ו-Fitch ו-A2, A1 ו-A3 אצל Moody’s בהתאמה.
חוץ מהדירוג עצמו חברות הדירוג מספקות תחזית לשינוי הדירוג. תחזית זו מנסה לקלוע למגמת ההתפתחות העתידית של דירוג האשראי של הגוף המדורג. התחזיות נחלקות גם הן לשלוש: תחזית שלילית, תחזית חיובית ותחזית יציבה. כל רמת דירוג משקפת או מנסה לשקף הסתברות שונה לאי החזר חוב ומסתמכת על פרמטרים פיננסים, פרמטרים חשבונאים ונתונים שונים.
כחלק מהמעקב השוטף אחר פרסום דוחות חברות הדירוג, ביחידת ניהול החוב בממשלה מתבצע כל הזמן ניתוח של גורמי השוק והמשק ביחס לשיטv של חברות הדירוג. אנליזה זו מספקת לנציגי יחידת החוב את הכלים לחזות, על סמך נתונים פנימיים וחיצוניים, את טווח הדירוג של מדינת ישראל. טבלת סולמות הדירוג של ,S&P  Fitch ו Moody's לטווח ארוך

טבלת הדירוג לפי חברות הדירוג השונות

מה בוחנות החברות

החברות בוחנות את מאפייני החוב, מאפייני המשק,  סחר חוץ, תקציב הממשלה וסביבה מוניטארית וגיאו-פוליטית.

כך בין היתר הן בודקות את גודל החוב, היכולת להחזיר אותו, יחס החוב לתוצר  יתרת מטבעות זרים, צמיחה,  תוצר לנפש, פתיחת המשק לתחרות, יחס חוב-יצוא, יעד האינפלציה הוצאות ממשלה ויציבות פוליטית.

דירוג החוב של ישראל