בית ההשקעות מיטב דש ממשיך בסיקור החודשי של תשואות תעשיית קופות הגמל על בסיס מודל שפיתח. מודל זה מסוגל לתת אומדן מקורב מאוד לתשואות שהשיגו בממוצע קופות הגמל בשוק מיד עם סיום החודש החולף בלא שיהיה צורך להמתין לנתונים המתפרסמים ע"י קופות הגמל עצמן, מאוחר יותר, בדרך כלל באמצע החודש.

הערכת מיטב דש היא, שקופות הגמל וקרנות ההשתלמות הגדולות יציגו באפריל 2015 תשואה נומינלית (ברוטו) משוקללת חיובית של 0.6%. תשואה צפויה זו מייצגת גם את התמונה בתעשייה כולה, כאשר טווח התשואות של כלל הקופות אמור לנוע בין תשואה של 0.2% לבין תשואה של 1.0%.

הקרנות המסורתיות רושמות באפריל גיוסים של כ-4.5 מיליארד ₪

עליות השערים באפיק המנייתי בחו"ל (ארה"ב ויפן) ובארץ, ועליות השערים בישראל באפיק הקונצרני ובאג"ח הממשלתי פעלו כגורם חיובי לתשואות הקופות החודש. מנגד, החלשות המט"ח (הדולר) פעלו כגורם ממתן לתשואות החודש.

בשוק המניות בארץ נרשמו עליות שערים נאות: מדד ת"א 25 עלה ב-1.2%, מדד ת"א 100 עלה ב-0.9%, מדד ת"א 75 נותר ללא שינוי ומדד יתר 50 עלה ב-1.4%.

בנוסף מציינים מיטב דש כי בשוקי המניות בעולם נרשמה מגמה מעורבת: בארה"ב מדד ה-S&P עלה ב-0.9%, מדד הדאו ג'ונס עלה ב-0.4% ומדד הנאסד"ק עלה ב-0.8%. באירופה נרשמה מגמה מעורבת: ה-DAX הגרמני ירד ב-4.3%, ה-Eurostoxx 50 ירד   ב-2.2% וה-CAC הצרפתי עלה ב-0.3%. ביפן נרשמה מגמה חיובית והניקיי עלה בשיעור של 1.6%. כל אלו במונחי מטבע של אותן מדינות.

מדד אגרות החוב הממשלתיות הצמודות  למדד עלה בשיעור של 1.7%. בחינת תשואותיהן על פי התפלגות טווחי הפדיון שלהן מצביעה על עליות שערים, כאשר האג"חים לטווח של 2–0 שנים עלו ב-0.3%, האג"חים לטווח של 2-5 שנים עלו  ב-1.0%, והאג"חים לטווח של 10–5 שנים עלו ב-1.6%. האג"חים לטווחים ארוכים מ-10 שנים (אין להן מדד) עלו בשיעור תלול אף יותר.

מדד אגרות החוב הממשלתיות השקליות הלא צמודות (שחרים) עלה ב-0.1%. השחרים הקצרים לטווח של 2–0 שנים עלו ב-0.1%, השחרים הבינוניים לטווח 2-5 שנים עלו ב-0.3% והשחרים הארוכים לטווח של 5 שנים ומעלה ירדו ב-0.1%. המק"מים והגילונים נותרו ללא שינוי. כך מציינים מיטב דש בסקירתם.

באג"ח הקונצרני המקומי נרשמה מגמה חיובית. מדדי התל בונד רשמו עליות שערים: מדד התל בונד 20 עלה ב-1.4%, מדד התל בונד 40 עלה ב-1.0% ומדד התל בונד 60 עלה ב-1.2%. אגרות החוב הלא מדורגות עלו ב-0.6%.

מיטב דש אפריל 2015 קופות גמל

מיטב דש על קופות הגמל: סיכום מתחילת השנה

מתחילת השנה, נרשמה תשואה משוקללת חיובית של כ-4.8% בקופות הגמל. לתשואות החיוביות תרמו בעיקר עליות השערים שנרשמו בשוקי המניות בארץ ובחו"ל, ובאגרות החוב הקונצרניות והממשלתיות בארץ.

שוקי המניות בעולם הציגו מגמה חיובית: בארה"ב: עליות שערים כאשר מדד ה-S&P עלה ב-1.3%, מדד הדאו ג'ונס עלה ב-0.1% והנאסד"ק עלה ב-4.3%. באירופה נרשמה מגמה חיובית חזקה הרבה יותר: ה-DAX הגרמני עלה ב-16.8%, ה-CAC הצרפתי עלה ב-18.1%  וה-Eurostoxx 50 עלה בשיעור של 14.9%. באסיה: נרשמו עליות שערים נאות: הניקיי עלה בשיעור של 11.9%. כל אלו במונחי מטבע של אותן מדינות.

גם שוק המניות בארץ הציג מגמה חיובית, כאשר מדד ת"א 25 עלה מאז ראשית השנה בשיעור של 12.3%, מדד ת"א 100 עלה בשיעור של 11.0%, מדד ת"א 75 עלה בשיעור של 7.0% ומדד יתר 50 עלה בשיעור חד של 16.5%. באגרות החוב הממשלתיות נרשמה תשואה חיובית גבוהה בשיעור של 5.0%, כאשר אגרות החוב הצמודות למדד (גלילים) עלו  ב-6.9% ואילו אגרות החוב השקליות (שחרים) עלו ב-4.2%.

באגרות החוב הממשלתיות הצמודות למדד נרשמה, כאמור, מגמה חיובית. בחינת תשואותיהן על פי התפלגות טווחי הפדיון שלהן מראה, שהאג"חים לטווח של 0-2 שנים נותרו ללא שינוי, האג"חים לטווח של 2-5 שנים עלו ב-1.9% והאג"חים לטווח של 5-10 שנים עלו בשיעור של 5.0%.

בחינת תשואותיהן של אגרות החוב השקליות על פי התפלגות טווחי הפדיון שלהן מראה על מגמה של עליות שערים, כאשר השחרים הקצרים לטווח של 0-2 שנים עלו ב-0.5%, השחרים לטווח של 2-5 שנים עלו ב-1.8%, ואילו השחרים לטווח של 5 שנים ומעלה עלו ב-7.9%. המק"מים והגילונים עלו ב-0.1% כ"א.

באגרות החוב הקונצרניות נרשמה תשואה חיובית: מדדי תל בונד 20, 40 ו-60 עלו בין 2.6% ל-3.1% כ"א. אגרות החוב הקונצרניות שאינן מדורגות (ואין להן מדד) עלו בממוצע בשיעור של 2.2%.

כתוצאה מכל אלה, תעשיית קופות הגמל צפויה להצביע על תשואה משוקללת חיובית של 4.8% מתחילת השנה.