לאומי שוקי הון מורידים את ההמלצה על ויקטורי למשקל שוק ושומרים על מחיר היעד הקיים

בלאומי שוקי הן מורידים את ההמלצה על ויקטורי למשקל שוק. לאחר עלייה של כ-25% במניה מאז העדכון האחרון שלהם בספטמבר, לאומי הוריד את המלצתו למשקל שוק תוך שמירה על מחיר היעד הקיים. "הכיוון של המניה בטווח הקצר תלוי לדעתנו ברווחיות – אחרי שנים של עליות חדות בהוצאות השכר, וקושי להעלות מחירים, רשתות המזון נמצאות במאמץ רב להחזיר את הרווחיות למה שהייתה ערב העליות בשכר המינימום. להערכתנו הבשורה תוכל לבוא רק מהגולמי, כאשר ויקטורי נראית לנו פועלת בייעול מרבי.מכירות  החברה סיימה את 2018 עם 49 חנויות, כאשר ב-2018 המכירות למ"ר גדלו
ב-6.1% ושטחי המסחר הממוצעים גדלו.ל פי הדוחות, 2 חנויות נוספותצפויות להיפתח ב-2019 ,ואחת עתידה להיסגר בטווח הקרוב בשל הסבה של המבנה.", כתבו
"אנו מאמינים כי בטווח הבינוני לויקטורי פוטנציאל להמשיך לפתוח חנויות בקצב שלכ-4 בשנה, כאשר יש עוד מספר רב של ערים שהחברה לא נמצאת בהן." כמו כן,לחברה עוד מקום לפתוח חנויות בערים שהיא כבר נמצאת בהן. רווחיות גולמית. שיעור הרווחיות עלה בשנתיים האחרונות מ-23% ל-25 .אנומאמינים כי המגמה הזו תימשך לאור מספר גורמים שפועלים לטובת הרשת. ראשית,תנאי התחרות נראים לנו סבירים ומאפשרים עליות מחירים, במיוחד בתוך הערים.", הוסיפו בלאומי

שנית, החברה עשתה מהלך ברבעון השלישי של 2018 לשפר את הרווחיות שלה מכירות המקוונות, מה שכנראה מסביר את שיפור הרווחיות במחצית" השנייה,  .בנוסף, לפני כשנה ויקטורי חתמה על הסכם חדש ומשופר עם
ישראכרט, מה שעשוי לתרום לשיפור ברווחיות ב-2019 ומעבר לכך. נכון לעכשיו אנו רואים המשך שיפור הדרגתי ומתון ברווחיות הגולמית, עם רווחיות
בשיעור מייצגשל 25% .נציין כי כדי  להציג אפסייד במניה, נצטרך לראות שיפור לכיוון ה26% .הנתון הרלוונטי הראשון יהיה של המחצית הראשונה, שכן הרבעון הראשון יהיה חלש בגלל עיתוי חג הפסח.

בטווח הקצר והבינוני, אנו חוזים גידול בהשקעות. על אף שב-2019 ישנן רק שתי חנויות שנבנות, אנו צופים כי מספר החנויות החדשות בעתיד יגדל. כמו כן אנו מעריכים כי ההשקעות על שמירת הקיים היו יחסית נמוכות ב-2018 ,וגם הן עתידות לעלות. בנוגע להון החוזר, אנו צופים שיפור ב-2019 עקב רמה יחסית גבוהב-2018 ,שלדעתנו אינה מייצגת.שורה תחתונה: אנו מורידים את המלצתנו למשקל שוק תוך שמירה על מחיר היעד הקיים.
המיקוד בטווח הקצר יהיה על היכולת של החברה לשפר את הגולמי.לאור התשואה החזקה של המניה בשנה האחרונה, אנו מעדיפים מניות אחרות",  סיכמו בלאומי