קרנות נאמנות אמורות להשקיע בנכסים סחירים. אבל, במקרים מסוימים (שמתגברים לאחרונה) הנכסים הסחירים הופכים ללא סחירים, ולא רק בגלל שבשוק ההון המקומי יש מאות ניירות ערך שאין בהם מסחר, אלא כתוצאה מכך שהחברות נקלעו לקשיים וניירות הערך שלהם בהפסקת מסחר ממושכת. ניירות הערך האלו הן מניות ואז ערכם במקרים רבים מתאפס, או אגרות חוב ואז ערכם תלוי בביטחונות בערבויות ובשעבודים שיש מול החוב.

קרנות נאמנות שמחזיקות בנכסים כאלו צריכות אחת לתקופה להעריך את שווים (שווי אגרות החוב והמניות הלא סחירות (, במקרים רבים מדובר על הפחתת ערך גדולה בקרנות. אקסלנס קרנות נאמנות, דיווחה כי ועדת דירקטוריון מנהל הקרן, אשר הוסמכה לצורך קביעת שווי נכסים במקרים מיוחדים החליטה כי מחיריהן של אגרות החוב שאינן סחירות במשך תקופת זמן ארוכה, אינם משקפים את התקבולים הצפויים מהן ועיתוייהם בהתאם לניתוחים כלכליים שהוצגו לוועדה, ועל כן החליטה הוועדה להפחית את מחירי אגרות החוב ובהתאמה ירשמו הקרנות שמחזיקות בנכסים אלו ירידת ערך (תשואה שלילית)

הנה רשימת אגרות החוב, המחיר לפני ואחרי השערוך וההפסד:

 

 שם נייר הערך              המחיר לפני שערוך        המחיר אחרי השערוך                   ההפסד                       

1. אולימפיה אג"ח ב'      31.79 אג'                        22.20 אג'                             30.17%-       

2. אולימפיה אג"ח ג'      29.71 אג'                        22.93 אג'                              22.82%-

3. דוראה אג"ח א'         15.00 אג'                        12.18 אג'                             18.80%-

4. דוראה אג"ח ב'         15.00 אג'                        11.93 אג'                             20.47%-

5. דוראה אג"ח ד'         15.00 אג'                        11.87 אג'                             20.87%-

6. נץ בונדס אג"ח א'      35.00  אג'                        25.00 אג'                             28.57%-       

7. פטרו גרופ אג"ח א'    38.00  אג'                       35.00 אג'                             7.89%-

8. פולישק אג"ח ב'        17.40 אג'                        7.34 אג'                               57.82%-

 

 

ההשפעה של ההתאמות האלו במקרים מסוימים גדולה –  "השפעת שערוך האג"חים שמספרם 1-7 בטבלה שלעיל  המוחזקים בקרן אקסלנס (0B)(!) HIGH YIELD ללא מניות" היא  2.65%- מהשווי הנקי של נכסי הקרן (הפסד של 2.65%)", מעדכנים בחברת ניהול הקרנות של אקסלנס, וממשיכים – "שיעור השפעת שערוך האג"חים שמספרם 1-3  המוחזקים בקרן אקסלנס (4D) אפולו -קרן נאמנות הינו 0.23%- מהשווי הנקי של נכסי הקרן; שיעור השפעת שערוך האג"חים שמספרם 1-5, ו-8, בטבלה שלעיל המוחזקים בקרן אקסלנס (0B)(!) חברות ללא מניות – קרן נאמנות הינו  0.38%- מהשווי הנקי של נכסי הקרן".

"בנוסף, אג"ח שמספרו 6 בטבלה שלעיל שוערך ע"י הוועדה בפעם השנייה. טרם שערוך זה הוועדה החליטה לשערך את האג"ח האמור במחיר 35 אגורות כאשר מחירו לפני השערוך כאמור היה 40 אגורות. ההשפעה המצרפית של השערוך הקודם יחד עם השערוך שנקבע עכשיו על הקרן אקסלנס (0B)(!)י HIGH YIELD ללא מניות – קרן נאמנות, שבה הוא מוחזק, הינה 0.53%- (מינוס 0.53%) מהשווי הנקי של נכסי הקרן. כמו כן, אג"ח שמספרו 3 בטבלה שלעיל שוערך ע"י הוועדה  בפעם השנייה. טרם שערוך זה הוועדה החליטה לשערך את האג"ח האמור במחיר 15 אגורות כאשר מחירו לפני השערוך כאמור היה 18.62 אגורות . ההשפעה המצרפית של השערוך הקודם יחד עם השערוך הנוכחי על הקרן אקסלנס (2C) אג"ח ואסטרטגיות – קרן נאמנות, שבה הוא מוחזק הינה 0.31%- (מינוס 0.31%) מהשווי הנקי של נכסי הקרן"

ולסיום מדגיישם באקסלנס קרנות נאמנות שהאג"חים האלו מוחזקים למועד דיווח זה בקרנות נוספות שבניהול מנהל הקרן, אך השפעתם של קביעת מחירי האג"חים ע"י הוועדה על השווי הנקי של הקרנות הרלוונטיות אינה מהותית ואינה דורשת דיווח.